Algoritamski stabilni novčići, kao i njihovi brojni „tradicionalni“ parovi, zamišljeni su da pruže mir u haosu kriptovaluta. Umesto toga, investitori nekad znaju da funkcionišu kao sredstvo za volatilnost.
Umesto vrednosti od 1 dolara, kako je dizajnirano, novčić TerraUSD, ili UST, je juče skliznuo na šezdeset centi, što je najniži nivo na njenom prethodnom minimumu od 92 centa u maju 2021. Nadoknadio je izvestan broj svojih gubitaka i tokom večeri se vratio na oko 78 centi – još uvek ispod vrednosti od 1$.
Ono što je uzrokovalo da Terrin novčić postane nestabilan može biti tema intenzivne diskusije. Prekid veze se dogodio u okviru značajnog događaja prodaje kripto valuta – zajedno sa padom bitkoina na ispod 30.000 dolara – i šireg povlačenja novca od rizične imovine zajedno sa akcijama. Bez obzira na katalizator, to nije mala stvar: postoji oko 18.5 milijardi UST u opticaju, po CoinMarketCap-u, što je dovoljno veliko prisustvo da njegove promene mogu imati opšte implikacije na alternativne novčiće i protokole. Do Kvon, kripto osnivač iza UST-a, prethodno se obavezao da kupi maksimalan iznos od 10 milijardi dolara vredan bitkoin kao deo svoje podrške novčiću, dodatno preplićući projekat sa jezgrom tržišta digitalne imovine.
Izdavači tipičnih stabilnih valuta poput Tether-ovog USDT-a ili Circle-ovog USDC-a tvrde da je njihov token podržan „pravom“ imovinom kao što je novac ili obveznice sa izuzetnom ocenom na bazi 1-na-1. Ovi novčići su fiksirani zbog toga što će, kako se spekuliše, odmah biti promenjeni za novac ili izuzetno likvidne novčane ekvivalente. Nasuprot tome, rekurzivni stabilni novčići odlučuju da održe svoju vrednost kroz mešavinu uputstava kodiranih u programima kompjuterskog koda i aktivnog upravljanja trezorom. UST – koji funkcioniše sa tokenom LUNA, je jedan od najomiljenijih tokena
Kako funkcioniše Terra Luna i UST
U slučaju Terrinog stabilnog novca, ako njegova vrednost padne ispod 1 dolar, trgovci su podstaknuti da zamene UST za LUNA, čime se prethodni uklanja iz opticaja. Ako vrednost poraste na 1 dolar, mehanizam se primenjuje obrnuto – oduzmite LUNA tokene iz opticaja da biste napravili ekvivalentne, nove jedinice UST.
Trgovci koji žele da izvuku korist od mogućnosti arbitraže često menjaju UST za LUNA i obrnuto, tako da se postaraju da vrednost ostane na nivou na nivou od 1 dolara. Još jedan doprinos stabilnosti UST-a bio je kripto ekvivalent kamatnih stopa iznad tržišnih ponuđenih kroz Anchor Protocol, „decentralizovanog zajmodavca“ dizajniranog na Terrinom blokčejnu. Anchor nudi stope od oko 20% na depozite UST, što je ponudilo veliki podsticaj potražnji za tokenom.