- Federalne rezerve Sjedinjenih Država možda imaju poslednjeg asa ispod rukava.
- Evropska centralna banka mogla bi iznenaditi oštrom odlukom.
- EUR/USD je dugoročno u porastu, ali centralne banke bi mogle da probiju tehničke karakteristike.
Mirna nedelja se završava tako što je evro produžio svoj rast u odnosu na američki dolar na šestomesečni maksimum od 1.0594, držeći se blizu pred zatvaranje nedelje. EUR/USD se trguje oko nivoa 1.0540 dok se tržišni igrači pripremaju za odluke o monetarnoj politici Federalnih rezervi SAD (Fed) i Evropske centralne banke (ECB).
Kvantitativno pooštravanje Federalnih rezervi
Nasuprot onome što su investitori doživljavali veći deo godine, vlada neizvesnost uoči najava. S jedne strane, Federalne rezerve SAD sugerisale su da će usporiti tempo zaoštravanja i očekuje se da će dovesti do povećanja stope za 50 baznih poena (bps), uprkos najnovijim makroekonomskim podacima koji omogućavaju još jedan potez od 75 bps. S druge strane, evropski kreatori politike nagovestili su potencijalno povećanje od 75 baznih poena, ali je najverovatniji scenario konzervativniji od 50 baznih poena.
Par EUR/USD je krajem septembra dostigao najnižu vrednost u poslednjih dvadeset godina od 0.9535, menjajući kurs zbog nade da će centralne banke zauzeti konzervativnije stavove po pitanju kvantitativnog zaoštravanja. Rezervna banka Australije (RBA) povećala je za skromnih 25 baznih poena na sastanku početkom oktobra, dok je Banka Kanade (BoC) usledila krajem istog meseca.
Njihovi postupci podstakli su spekulacije da će Fed slediti njihov primer, što je kasnije potvrdio predsednik FED-a Jerome Powell. Govoreći u “Hutchins-u” centru prošle nedelje, Powell je nagovestio da bi usporavanje pooštravanja moglo da dođe već sledećeg decembra, iako je upozorio da će monetarna politika verovatno ostati restriktivna neko vreme dok se ne pojave pravi znaci napretka u pogledu inflacije. Ali da li će Fed zauzeti oprezan pristup sledeće nedelje? Tržišni igrači nisu sigurni.
Recesija Sjedinjenih Država je iza ugla
Zabrinutost zbog globalne recesije takođe je uzela danak na finansijskim tržištima. Većina glavnih berzanskih indeksa završila je nedelju u minusu, sa ograničenim gubicima, ali i dalje odražavajući sumnje investitora o tome šta sledi. Saopštenja centralnih banaka sledeće nedelje mogu donekle baciti svetlo, ali verovatno neće uspeti da preokrenu strahove vezane za recesiju.
U međuvremenu, prinosi na državne obveznice Sjedinjenih Država ostaju smanjeni, dodajući težinu američkom dolaru. Prinos na desetogodišnje trezorske zapise je ove nedelje dostigao dno od 3,40%, nakon što je dostigao višegodišnji maksimum od 4,22%. Ipak, inverzija krive prinosa se najviše proširila od 1980. godine, pošto je prinos dvogodišnjih državnih zapisa porastao preko 4,4% sredinom nedelje. Obrnuta kriva se smatra ranim znakom nadolazeće recesije.
“Natezanje konopa” Evrope sa Rusijom
Sa druge strane, predsednica Evropske komisije Ursula von der Leyen predložila je deveti paket sankcija Rusiji nakon što se dogovorila sa partnerima iz G-7 o uvođenju ograničenja cene ruske nafte ranije ovog meseca na 60 dolara po barelu. Pored toga, nova turska pravila osiguranja koja regulišu naftne tankere koji dolaze iz Rusije izazvala su uska grla između Crnog i Sredozemnog mora. Cene sirove nafte su prošle nedelje oslabile, povlačeći određeni pritisak na evropske troškove energije. Ipak, Moskva je očekivala da priprema odgovor na najnovije sankcije, a cene bi mogle da se vrate, podstičući inflatorni pritisak u evrozoni.
Centralne banke i ostalo
Što se tiče podataka, bilo je nekih ohrabrujućih znakova iz Sjedinjenih Država. Novembarski PMI ISM usluga poboljšao se na 56,5 u odnosu na očekivani pad na 54,4. Oktobarske fabričke porudžbine porasle su za 1%, dok je trgovinski bilans roba i usluga zabeležio deficit od 78,2 milijarde dolara, nadmašivši očekivanja tržišta. Konačno, inflacija na veliko je smanjena u novembru, pošto je indeks cena proizvođača (PPI) porastao na godišnjem nivou od 7,4%, kako se očekivalo. Očitavanje jezgra se smanjilo sa 6,7% na 6,2%, što je nešto više od očekivanih 6%.
Evrozona je isporučila mešovite znakove. S&P Global je revidirao novembarski PMI naniže, što ukazuje na strmiju ekonomsku kontrakciju. Maloprodaja u oktobru opala je za 1,8% na mesečnom nivou i za 2,7% na godišnjem nivou. Pozitivno je da je rast u tri meseca do septembra povećan za 0,3%, prema proceni bruto domaćeg proizvoda u K3, nešto bolje od očekivanih 0,2%.
Pored najava centralnih banaka, naredna nedelja će doneti i Nemački harmonizovani indeks potrošačkih cena (HICP), predviđen u novembru na 11,3% na godišnjem nivou, i indeks potrošačkih cena Sjedinjenih Država za isti mesec, koji se očekuje na 7,7% na godišnjem nivou. SAD će kasnije objaviti novembarske maloprodaje, dok će EU objaviti novembarske podatke o inflaciji.
